智通政经APP获知，国海证券发布研究报告称，消费供应充足、老龄加深背景下，种植牙总量快、对比发达国家占到有率增不强自由空间广阔，国产化率较极低，该行看好未来国产种植牙分站的增不强潜力，评级“推荐”。建议关切：通策医疗(600763.SH)、国瓷涂层(300285.SZ)、于是以海生物(300653.SZ)、奥精医疗(688613.SH)、大博医疗(002901.SZ)、康拓医疗(688314.SH)、现代牙科(03600)、家鸿气管。
国海证券主要论点如下：
种植牙分站：
消费旺盛与供应充足，理论美国市场生产能力超千亿。种植牙是病患牙齿缺失的最佳可行性，兼具医疗与商品并不一定一定。2020年中会华民族种植牙植入总数预计400万颗，2016-2020年CAGR=30%。按商品口单颗种植牙患者付清7400元计算，2020年美国市场生产能力297亿元。国民付清能力和有益意识的增不强将持续促进种植牙美国市场消费极低速持续增长;首先从供应侧看，民营气管医院总数由149家上升至723家，2016-19年气管内科医生总数复合总量13.6%，气管内科医生中会掌握种植牙技能的有约占到20%，相对略长的学习曲线使内科医生供应基本满足美国市场消费的持续增长。
其次，缺牙总数跟年龄有不强于是以相关性，人口老龄化将中间体美国市场必要性持续增长，35-44岁年龄层人以外缺牙0.4颗，55-64岁3.7颗，65-74岁7.5颗，根据人口测算即使较极低治愈率下中会华民族种植牙美国市场存量生产能力深达1763亿元。最后从占到有率看，2020年中会华民族每万人种植牙总数28颗，对比韩国(种植牙从未进入医疗卫生)的每万人632颗，有21倍幅度，按发达国家占到有率每万人有约200颗，定价以目前的50%计算，中会华民族种植牙美国市场自由空间深达1060亿元，未来十年种植牙分站极低速持续增长复杂性不强。
种植体拆成课题：
国产替代自由空间广阔，静待柳暗花明。种植体为种植牙中会的核心耗材，有约占到商品者付清总费用中会10.4%。韩系种植体品牌凭借定价占到优势(商品口定价为欧系1/3)推动种植牙标榜，受众面广，持续发展美国市场份额不断增不强至58%;国外系厂商为种植体鼻祖，在表面处理核心技术、种植体涂层、新产品设计上以外有占到优势，受公立医院和极低口美国市场一般而言，定价和盈亏较较极低;国产种植体定位和韩系接近，但起步较晚受到韩系定价压制，美国市场份额预计在7%，有约有10多家大型企业，总营收生产能力在2-3亿元，最大者的营收有约5000万元，目前尚未有成生产能力的种植体大型企业。2021年人大中会，种植牙被提议确立医疗卫生，未来随着时间、核心技术的沉淀，国产种植牙将会借助举措ND推开内部矛盾。
牙冠/义齿拆成课题：
手工制作者与此相反不极低，下游涂层生产性较较极低。义齿生产制作者为“人工+数据处理”流程，设计制作者软件CAD/CAM部分由进口占到主导，负责制作者手工的机械师所对劳涡轮依赖较极低，与此相反较极低，面貌较集中会于。中会华民族为义齿出口大国，2019年出口义齿达1498吨。下游涂层金刚石价钱较极低，具有一定核心技术与此相反，美国市场集中会度极低，盈亏比下游相当多，龙头将会凭借核心技术占到优势走出。
复原涂层拆成课题：
小而美分站，极低生产性相互竞争面貌更优。气管复原涂层包括骨头复原涂层和气管复原上皮细胞，骨头复原涂层用以种植牙中会的骨头缺损和骨头量不足，2020年美国市场生产能力15亿元，CAGR=20%;气管复原上皮细胞用以复原气管结节，生产能力13.5亿元，CAGR=29%。骨头复原涂层采用极低频率较极低复原上皮细胞，但复原上皮细胞价钱较较极低，毛利率深达90%以上。相互竞争面貌看，瑞士盖氏在复原涂层课题市占到率70%，定价为国产2-3倍。国产市占到率15-20%，将会凭借定价占到优势必要性进口替代，受益于气管分站的极低总量、大自由空间，未来发展涡轮充足。
风险提示：国产种植体销售不达预期、定价战必要性加深、种植体集采、机械师所劳涡轮不堪重负、金刚石陶瓷餐饮业相互竞争加深、要点关切公司新产品确立集采、海外美国市场与中会国并不一定具有全然相比较，相关数据仅供参考。
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